分析2亿美元的关税对PCB电子行业的影响

时间:2019-03-25 11:16:34 来源:杜集农业网 作者:匿名
  

分析2亿美元关税对电子行业(包括PCB)的影响

[来源]:中信证券[作者]:[发布日期]:2018-9-28

[PCB信息网]美国贸易代表处(USTR)于2018年9月18日发布通知,宣布对从中国进口的2000亿美元进口商品征收10%的关税。生效日期为2019年1月24日。税率将从1日起增加到25%。

与此同时,特朗普发表声明说,如果中国采取反制措施,它将立即采取制裁的第三阶段,即考虑对另外2670亿美元的商品征收关税。随后,中国商务部发表声明称“中方不得不同时进行反制”。

总体而言:中美贸易争端进一步扩大,但着陆水平好于预期。中美贸易争端经历了多轮,美国第三次正式征收关税:7月6日为340亿美元,8月24日为160亿美元,9月24日为2000亿美元。到目前为止,美国正式实施对货物产生2500亿美元的关税,占2017年美国从中国进口总额的50.56亿美元的49.5%。

从实际着陆的角度来看,最终2000亿名单中涉及的商品主体数量已从6031减少到5745,短期税率为10%,优于之前声称的25%,主要是因为大多数美国公司都在听证会上强烈反对关税措施并表示很难找到替代供应来源,从而给相关美国公司一定的缓冲时间并减少对美国人民的影响。

专注于电子行业:名单没有太大变化,消除了智能手表和蓝牙设备。与7月10日发布的2000亿美元名单的初稿相比,最终版本中的电子产品没有太大变化。其中,包括智能手表和蓝牙设备在内的产品主题已被删除。 9月5日,一位客户评论说,Apple Watch,AirPods和键盘等非核心产品被列入2000亿美元的关税清单,引起市场对A客户产业链的担忧。考虑到对美国消费者的影响,USTR最终削减了一些产品,因此这一轮增税对消费电子产品的影响要小于预期。在细分方面:两个关税增加涉及电子行业的各个部分,具体影响因行业而异。

1)半导体:500亿美元包括所有集成电路产品和一些制造设备,2000亿美元涉及晶圆制造设备和半导体媒体。根据联合国数据库,2016年中国对美国的集成电路产品出口额为22.3亿美元,约占中国集成电路总产值的3.5%。同年,该列表中涉及的半导体器件向美国出口了约5亿美元,而半导体媒体的出口总值仅为1870万美元。这部分金额包括华美出口到美国的产品,因此增税对本地半导体公司的直接影响基本上是可控的。

2)消费电子产品:USTR在制作清单时避免使用手机和其他终端产品,新名单进一步消除了智能手表和蓝牙设备。总体而言,增税主要是针对上游加工设备,零部件等。此类产品对美国的直接出口比例相对较低,大多数企业直接占美国收入的不到5%。

3)安全性:2000亿美元涉及少量安全产品,其中模拟相机组件最重。目前,海康的收入来自美国占6%,大化占5%,而模拟相机占产品结构的比例很小。此外,与外国公司相比,海康大华的价格优势超过20%。因此,10%的关税增加幅度不大,而增加25%则有一定的影响。

4)LED:500亿美元的清单包括LED芯片,用于背光的LED等,2000亿美元涉及许多下游应用,例如照明灯具。这两个清单中列出的产品在1.75/50亿年出口到美国。美元。中国的LED企业主要出口到美国的下游应用,因此对LED产业的主要影响是下游应用企业在开拓美国市场时会受到更多限制。

5)PCB:与产品相关的两项关税包括用于彩色电视机的PCB和陶瓷基板,以及用于下游应用的其他PCB组件。这些产品是对美国出口相对较低的工业中间件。2017年,中国的PCB出口额约为140亿美元,约占总产值的50%,其中5.3亿美元出口到美国,仅占出口总额的3.8%。

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